信義受惠國策集中產節能玻璃

　　【中國幕墻網】信義玻璃 為內地主要玻璃制造商，業務包括汽車、建筑玻璃及優質浮法及光伏玻璃，銷售網絡遍布100個國家及地區。公司上半年業績理想，營業額按年上升63%至26.5億元，毛利率亦由去年同期33.9%改善至上半年的39.0%，帶動盈利按年急升1.8倍至6.42億元。來自汽車、建筑及浮法及光伏玻璃三個主要產品的貢獻，分別按年上升25%、47%及138%，當中以汽車和浮法及光伏玻璃占銷售額最多。

　　信義乃中國汽車玻璃替換市場的最大供應商，市占率超過18%。替換玻璃占公司汽車玻璃銷售額約85%。內地汽車市場急速擴張，替換玻璃需求有增無減，形成穩定業績基礎。

　　另一方面，根據《中國節能中長期專項規劃》，2012年公共建筑和住宅LOW-E玻璃使用總量將達到1.48億平方米，相當于61%的復合年增長率，增長驚人。信義計劃集中生產高毛利的節能低輻射玻璃產品，明年該類建筑玻璃的產能提升至1600萬平方米，有利爭取理想業績。公司亦受惠國家新能源政策，超白光伏玻璃為信義玻璃的主要產品，未來增長空間甚廣。

　　未來3年復合增長逾四成
　　現價計，公司的預測市盈率約15倍，相對未來三年每股盈利超過四成的復合增長，估值偏低。可于6元水平吸納，上望7.8元目標，跌穿5.15元止蝕。【完】

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