玻璃業績高增長勢頭 至少持續到明年一季

　　第三季度上市公司整體業績實現了2008年第三季度以來的首次正增長，呈現飛躍式的拉升：當季實現凈利潤3.93億元，較上年同期（下稱同比）增長237.94%，增速較第二季度大增271.11個百分點；毛利率繼續向上，期間費用率下降顯著。
　　玻璃行業進入景氣周期階段，其中平板玻璃行業強力反彈。此外，技術玻璃行業增長相對穩定。
　　認為，復產壓力下，至少到2010年一季度末，玻璃行業業績高增長的概率較大。由于2009年前三季度供給壓力不明顯，玻璃價格四季度雖受季節性因素影響，但仍將處高位。過剩產能預期和國家對產能的控制政策將抑制集中復產出現。落后產能淘汰和技改的加快緩解復產壓力。2009年房地產市場玻璃需求相對穩定、汽車玻璃需求向好、出口改善，需求消化掉供給的可能性較大。同時純堿和重油價格底部波動對行業盈利能力影響較小。
　　中國的減排壓力和國內產業結構調整對節能和新能源發展提出要求，超白玻璃和節能LOW-E工程玻璃將成為這種形勢下的受益者。同時，國外經濟的反彈也將使以出口為主的超白玻璃等光伏產業的相關產品受益。
　　基于行業周期景氣階段的繼續、出口改善和產業政策向好，特別是基于上市公司業務結構中節能、超白和優質浮法玻璃的占比越來越大，以及平板玻璃業績繼續處于高位，我們提醒投資者關注相關上市公司：金晶科技、中航三鑫、南玻A和耀皮玻璃。

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